افت ETFهای بیت کوین؛ آیا سرمایه گذاران نهادی عقب‌نشینی کرده‌اند؟
صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین در آمریکا که امکان سرمایه‌گذاری در این ارز دیجیتال را از طریق حساب‌های بورسی عادی فراهم می‌کنند، در روزهای اخیر با خروج پول روبه‌رو شده‌اند. تنها در ۳۰ اکتبر حدود ۶۴۳ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج شد و صندوق‌های بزرگی مانند IBIT متعلق به بلک‌راک بیشترین سهم را داشتند.
بر اساس داده‌های SoSoValue، از ۲ تا ۵ نوامبر (۱۱ تا ۱۴ آبان) نیز حدود ۸۷۰ میلیون دلار دیگر از این صندوق‌ها خارج شد. برای درک بهتر این ارقام باید دانست که مجموع دارایی این صندوق‌ها هنوز حدود ۹۶ میلیارد دلار است. در این مقاله به بررسی این مسئله می‌پردازیم که آیا سرمایه‌گذاران نهادی بازار کریپتو را ترک می‌کنند؟
یک سال راکد؛ سال ۲۰۲۶ تقریباً بدون رشد بود
صندوق‌های بیت کوین در سال ۲۰۲۶ حدود ۲۵٫۶ میلیارد دلار ورودی داشته‌اند، اما در همین مدت حدود ۲۶٫۱ میلیارد دلار خروج ثبت شده است. نتیجه این است که جریان خالص سال حدود ۵۰۰ میلیون دلار منفی شده است. سال ۲۰۲۶ سالی مملو از تنش بود، افزایش قیمت نفت و تنش‌های خاورمیانه و افزایش سود اوراق ده‌ساله روی تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران نهادی تأثیرگذار بوده‌اند. بسیاری از سرمایه‌گذاران با هدف کسب سود از اوراق از بازار ETF خارج شده‌اند.
این وضعیت برای کسانی که قصد خرید ارز دیجیتال را دارند و البته برای تحلیلگران بسیار حائز اهمیت است، چون صندوق‌های بیت کوین در دو سال گذشته یکی از اصلی‌ترین مسیرهای ورود سرمایه‌های کلان به این بازار بوده‌اند. این صندوق‌ها در سال ۲۰۲۴ حدود ۳۵ میلیارد دلار و در ۲۰۲۵ حدود ۲۱ میلیارد دلار جذب کرده بودند. اگر سال ۲۰۲۶ با جریان منفی تمام شود، برای نخستین بار چنین اتفاقی رخ می‌دهد.
آیا سرمایه‌گذاران بزرگ واقعاً عقب‌نشینی کرده‌اند؟
نمی‌توان با قطعیت به این سؤال پاسخ داد، خروج‌های اخیر در برخی روزها بسیار زیاد بوده، اما در همان دوره صندوق‌هایی مانند MSBT موسسه مورگان استنلی نزدیک به ۷۸۳ میلیون دلار جذب کرده‌اند. بنابراین تصویر عقب‌نشینی کامل سرمایه‌گذاران با واقعیت هم‌خوانی ندارد و تقاضا میان صندوق‌ها ناهموار است.
از سوی دیگر، برخی گزارش‌ها می‌گویند فضای بازار محتاط‌تر شده است. شاخص ترس و طمع بازار کریپتو در محدوده ترس قرار گرفته و تحلیلگران نشانه‌هایی از کاهش تقاضای خریداران آمریکایی گزارش کرده‌اند. خاطر نشان می‌کنیم که افزایش ترس به بازار کریپتو محدود نیست و جو اقتصادی در سراسر جهان بی‌ثبات است و اکثر سرمایه‌گذاران نهادی درحال سنجش سود و زیان حاصل از بازارهای متفاوت هستند. در این شرایط بهترین کار دنبال کردن اخبار و زیر نظر گرفتن تصمیم سرمایه‌گذاران بزرگ بازار است.
عامل دیگر: تصمیم شاخص‌ساز MSCI
یکی از حواشی مهم این بازار، تصمیم شاخص‌ساز MSCI است. این شرکت قرار است در ۱۱ نوامبر فهرست نهایی شرکت‌هایی را منتشر کند که بخش عمده دارایی‌شان بیت کوین است. بزرگ‌ترین این شرکت‌ها Strategy است. اگر این شرکت از شاخص‌ها حذف شود، صندوق‌هایی که آن شاخص‌ها را دنبال می‌کنند باید سهام آن را بفروشند.
این تصمیم مستقیماً باعث کاهش قیمت بیت کوین نمی‌شود، اما می‌تواند یکی از خریداران بزرگ بیت کوین را ضعیف کند.
نتیجه‌گیری
افت اخیر صندوق‌های بیت کوین نشان می‌دهد که تقاضای نهادی دیگر مانند گذشته قوی و یک‌دست نیست. اما این خروج را نمی‌توان فرار سرمایه‌گذاران از بازار ارز دیجیتال به حساب آورد، چون ورودی‌هایی هم وجود دارند و تصمیم بعدی MSCI هنوز مشخص نیست. برای خواننده عادی، مهم‌ترین نکته این است که بازار در حال نوسان است و روند بعدی به جریان سرمایه در هفته‌های آینده بستگی دارد. در این شرایط بهتر است خرید پله‌ای را در نظر داشته باشید و برای حفظ ارز سرمایه خود آن را به دارایی‌های باثباتی مانند تتر تبدیل کنید. به این صورت با روشن شدن مسیر بازار می‌توانید به سادگی تتر را با بیت کوین معاوضه کنید.
